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迎战美日韩中国挖掘机同比暴增1001

2018-09-22 13:39:03

迎战美日韩,中国挖掘机同比暴增100.1%

这东西大家肯定见过。

它叫液压破碎锤,一般装在挖掘机上,挖路、拆房、开山,各种施工场地,到处都是。

在很多人的印象里,这种傻大黑粗的工具,实在想不出有什么技术含量,况且都说中国经济L型,工程机械行业应该很落寞吧。

没有调查,就没有发言权呢……

我们看看破碎锤下游的挖掘机,今年可是卖疯了哦,堪称打脸式增长!

根据中国工程机械工业协会透露,2017年前三季度,纳入统计的25家主机制造企业,一共卖了10.2万台挖掘机,同比暴增100.1%。

如果统计到11月份,挖机销量增长117.2%,还在加速升温中。

2017年挖机销量翻倍,这是没有太大异议的——

老大三一重工,2017年前三季度营收增长了20倍,净利润是近10倍的增长,想当初啊,业内对挖机2017年最乐观的销量增速预计,也仅仅只有20%。

挖机销量的狂热背后,是国内制造业投资的复苏,自2016年二季度以来,国内制造业固定资产投资增速触底回升,从2.8%回到了%区间,同时PMI指数连续14个月站在荣枯线之上。

这就是大背景,此后周期性行业纷纷复活,精彩纷呈。

今年预计,仍然将是机械行业的大年,各地主机厂早已行动起来,小松(中国)决定自2018年1月1日起,上调全机型挖机价格,三一也将在1月公布新的涨价政策。

熊了五六年的挖机,又重新站起来了,而且经过寒冬洗牌,国产挖机市场的集中度已经极大的提升。

你回头看看,十年前的时候,国产挖机市占率尚不到30%,市场基本被日、韩、欧美等国外品牌瓜分了。

今日呢,国产挖机市占率已经超过了50%,而且基本上被几家巨头垄断了。

2017年11月,三一挖机销售3099台,市占率22.42%,是第二、第三名的卡特彼勒、徐工两家之和。

当然,挖掘机已经走上了行业的成熟期,更多是更新需求,三一也已经有了全球龙头之相,成长潜力已经不大,我们希望找到的,更多是产业链里的未来冠军种子选手。

顺藤摸瓜,就找到了挖掘机上游的破碎锤行业。

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挖掘机的销量既然已经回暖,相关的破碎锤也不会差。

从市场的角度来说,2006年国内液压破碎锤市场销量仅8000台,少得可怜。

但到2016年,这个行业的销量已经超过了6.5万台,成长力度惊人,中国也已经成为全球最大的破碎锤市场,全球份额占比超过30%。

但从行业成熟的角度来说,却是连挖掘机的一个零头都不到。

目前,中国做破碎锤的厂家超过了100家,但是大多数都只是一些地方小厂,无规模,无技术,无品牌,典型的三无厂家。

相比起来,国外行业格局就是另一番景象了。

全球生产液压破碎锤的主要厂家大概有30家左右,形成了欧美、日、韩三大派系。

韩系性价比突出,在全球中档市场占据较大份额,水山、工兵、韩宇、猛士,被称为韩国破碎锤四大品牌;

欧美系依靠技术实力占据高端市场,但由于价格昂贵,只能盘踞在欧美老家,很难打进发展中国家市场,主要品牌为阿特拉斯.科普柯、山特维克、蒙特贝;

日系质量、稳定性和冲击力,都要胜于韩系,而且价格又比欧美系低,所以能够畅销全球,主要品牌为古河、东空等。

也就是说,这个行业的全球市场基本已被三大派系的几个巨头瓜分了,并且分工明确,井水不犯河水。

中国市场自然也纳入了他们的势力范围,成为他们利润蛋糕里不可或缺的一部分。

但列强环伺之中,总有仁人志士挺身而出。

今天的主角,便是其中的佼佼者,艾迪精密,趁着这行业格局未定之时,脱颖而出。

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艾迪精密成立于2003年,相比起主要对手,如日本古河、韩国水山、安徽惊天等,这个年纪实属后辈。

但艾迪,仅仅花了十几年时间,就从一匹黑马跑成了小白马,超越了所有的对手。

目前,艾迪的本土市场份额在%左右,虽然还不十分稳固,但是能够跑出来,一定是他做对了什么。

做对的地方就是技术。

小小一个破碎锤,零部件却有很多,但是大部分的厂商也就拼拼凑凑,做些简单加工的活,要说核心零部件,比如缸体、活塞、控制阀等等,还真没有几家能自主生产的。

但艾迪能。

艾迪目前拥有液压破碎锤的全套生产技术,尤其是高压液压件铸造技术、高压密封技术等,在行业内享有口碑。

比如国内前四大挖掘机品牌,三一、徐工、斗山、卡特彼勒,都是艾迪的客户。

又比如2009年,艾迪加入美国设备制造协会,打进美国市场,将破碎锤出口到全球60多个国家和地区。

这份成就,其他国内对手也就只有仰望的份了。

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最关键的,是市场上能够生产重型破碎锤的企业,并不多,艾迪跻身其中。

这种技术的背后,孕育着一个大机会,目前我国的工程建设有一种趋势,就是大工程的数量越来越多,位于西部山区的工程数量越来越多,政策上又对炸药等传统破碎方法限制越来越多。

结果很明显,就是重型破碎锤的需求在不断放大。

2016年

迎战美日韩中国挖掘机同比暴增1001

,我国小、中、大挖机的销量占比依次为53.42%、35.68%、10.90%,一年之后的2017年前三季度数字,已经转化为50.81%、36.43%和12.78%。

小型机下降了3个百分点,大型机上涨了2个百分点,仅仅一年不到啊,这个趋势变化还是非常剧烈的。

结果可以想象,重型锤需求在扩大,但是能做的却不多。

反应到艾迪的销售上,就是重型锤的价格节节攀升,2013年,相关业务单价仅有9万元,但是到2016年,已经上涨到14万元了。

不愁卖,涨价又涨得欢,自然毛利率惊人。

是的,你猜的没错,2016年重型破碎锤的毛利率已经超过了50%,远高于另外两种产品。

从2013年到2016年上半年,艾迪的重型产品收入比重,从22.19%提升到了42.97%,一举将整体破碎锤毛利率从39.38%拉升到了45%。

简直就是擎天一柱。

更惊人的数据是,在这个重型破碎锤市场,艾迪的市场占有率为80%,几乎独享蛋糕。

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很多人可能会内心嘀咕了。

是的,你说的没错,艾迪的破碎锤技术确实有优势,行业竞争力也很强,但是,毕竟还是属于工程机械行业啊。

工程机械这种周期股,每过几年一轮暴涨暴跌,真是有点怕怕呢。

确实,三一重工就很明显,行业需求不行的时候,比如上一轮,营收从2011年的507.76亿跌到了2016年232.8亿,惨遭腰斩。

三一作为龙头,还算好的了,从整个行业来看,2015年的挖掘机销量只有2011年高点的三分之一,多少三四线厂家是尸骨无存啊。

要是投资在这个时点,那真是亏到姥姥家了。

但破碎锤行业还真就不一样,如果你深一层的研究就会发现,同样的行业周期,那几年里破碎锤的销量基本持平。

艾迪的相关业务收入,同样没有出现下降,始终维持在2.1亿元左右。

既然是挖掘机上游产品,为啥却跟挖掘机销售周期不同步呢?

其实很简单。

第一是渗透率问题,发达国家的挖机配锤率在35%以上,日韩两国的配锤率更是达到变态的60%水平。

而我国呢,只有20%左右,也就是说,还处于成长期呢。

第二是更新周期问题,一个挖掘机,生命周期在年左右,典型的耐用品,所以容易形成消费的大起大落。

而破碎锤呢,报废频率要高得多,每年就换一次,自然更类似于大众消费品的属性。

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还有一点,不得不提的,就是艾迪的液压件业务。

2017上半年,艾迪破碎锤收入1.84亿,同比增长67.3%,但总营收占比也只有60.11%,另一项液压件业务,占比40.42%,同样重要。

我国液压件行业产值超过500亿,是全球第二大液压件市场,仅次于美国。

在这个并不算小的市场里,行业第一德国博世力士乐,第二日本川崎重工,第三韩国斗山,本土重量级选手几乎看不到。

尤其是高端领域,对铸件表面质量、清洁度、耐压致密性要求极高,国内选手几乎拿不出像样的产品。

比如挖掘机的液压件,一个采购成本大约要19万元,占到了整机成本的35%,我国现在基本只能靠进口。

我国可是工程机械大国啊,核心部件却被人扼住了咽喉,真是汗颜。

高层领导们自然是坐不住了,根据最新的《液压气动密封行业“十三五”发展规划》,到2020年,我国60%以上高端液压件及系统,要实现自主保障。

这个数字的份量可是很重的,真不是拍脑袋说说而已,没有政策保驾护航又如何能做到呢?

于是春风吹拂,人人受益,比如恒立液压,去年通过自主研发和收购,液压泵阀已小批量供货,良好预期之下,股价去年涨幅超过了70%。

艾迪又怎么会落后呢?!

2009年,艾迪投资2998万美元,成立了艾迪液压,引进生产和检测设备100 多套,相继攻克液压件的各种技术难关。

另一边厢,与三一等知名主机厂共同开发液压破碎锤及液压泵阀等高端液压件,还将部分量产的液压泵、液压马达、多路控制阀等产品,推向售后维修市场,稳扎稳打。

去年上市之后,艾迪的募投项目进展顺利,2018年破碎锤业务预计产能为2 万台/年,未来3 年计划达到3 万台/年,募投项目达产后主泵和马达产能各自达到4 万台左右。

这个数字,将让艾迪目前满产满销的产能瓶颈,得到极大的释放。

尾声

研究是一个持续不断深入的过程,是一个不断筛选、精挑细选、枯燥并花费大量时间精力的过程。

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