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酒鬼酒塑化剂后遗症业绩剧降九成成机构弃子

2019-02-02 00:18:16

酒鬼酒塑化剂后遗症:业绩剧降九成成机构弃子

酒鬼酒半年报显示,其2013年上半年归属上市公司股东的净利润为3071万元,相对于2012年上半年净利润2.61亿元下降88.24%,每股收益仅为0.0945元。在业绩剧降的同时,酒鬼酒依旧被机构冷待。数据显示,从2013年2季度开始,便没有机构发布关于酒鬼酒的研究报告。同时,酒鬼酒的前十大流通股股东变化非常频繁,与2012年年报前十大流通股股东都是机构相比,2013年半年报仅剩陕西省国际信托股份有限公司-华明1号和湖北泉源电力工程有限公司、易方达资产管理公司以及湖南星钢钢铁有限公司。

作为白酒上市公司中第6个发布半年报的公司,酒鬼酒交出的2013年半年报依旧颓势明显。

酒鬼酒半年报显示,其2013年上半年归属上市公司股东的净利润为3071万元,相对于2012年上半年净利润2.61亿元下降88.24%,每股收益仅为0.0945元。在已公布半年报的6家白酒上市公司中,酒鬼酒仅次于皇台酒业108.54%的业绩下降幅度。

在业绩剧降的同时,酒鬼酒依旧被机构冷待。数据显示,从2013年2季度开始,便没有机构发布关于酒鬼酒的研究报告。同时,酒鬼酒的前十大流通股股东变化非常频繁,与2012年年报前十大流通股股东都是机构相比,2013年半年报仅剩陕西省国际信托股份有限公司-华明1号和湖北泉源电力工程有限公司、易方达资产管理公司以及湖南星钢钢铁有限公司。

同时,相对于2013年之前机构争相调研的情况,2013年开始,酒鬼酒开始乏人问津。其半年报显示,除了一季度东方证券实地调研外,2季度便再无机构踏足酒鬼酒。

截止到8月26日,酒鬼酒的股价报收于17.45元,总市值为57亿,相对于塑化剂事件爆发前的2012年10月19日市值196亿元来说,其市值已经蒸发71%。

业绩全面下滑

2013年上半年,酒鬼酒的业绩全面下滑。

酒鬼酒半年报显示,今年月,公司实现营业收入3.8亿元,同比下降59.15%;归属于上市公司股东的净利润为3071.85万元,相对于2012年上半年净利润2.61亿元下降88.24%;每股收益0.0945元。同时,酒鬼酒经营活动产生的现金流量净额为-3.46亿元,同比下滑214.5%。

同时,分产品来看,酒鬼酒旗下两大系列酒鬼系列和湘泉系列的营业收入分别为2.96亿元和8340.43万元,相对于2012年同期分别大幅下降60.8%和45.35%。

从销售区域来看,其各个销售地区的收入均出现大幅下滑,华北、华中、华东、华南地区的营业收入分别下降40.99%、51.98%、57.23%和57.32%。

对于业绩全面下滑的原因,酒鬼酒在半年报中表示,主要是因为2013年以来,由于受市场影响,高端白酒消费形势不佳,导致销量大幅下降。

2013 年上半年,酒行业增速明显放缓,都出现了不同程度的回落,尤其是白酒行业,回落明显。

商务部数据显示, 月规模以上白酒企业累计产量588.9 万千升

酒鬼酒塑化剂后遗症业绩剧降九成成机构弃子

,同比增长9.21%,与去年相比处于较低水平。上半年白酒行业规模以上企业累计完成销售收入2402.13 亿元,增速同比回落至10.71%;白酒行业累计实现利润399.09 亿元,同比增长0.57%,累计利润增速出现大幅下滑,并呈现逐月下降态势主要原因是受市场影响,产品销量比上年同期大幅下降,酒类毛利率同比下降2.76%。

上半年我国酿酒行业完成销售收入4042.42 亿元,同比增长9.51%;实现利润509.03 亿元,同比增长2.23%,增长额和幅度与去年、前年相比有所减少。

而酒鬼酒业绩下滑在2013年一季报中便有端倪。在酒鬼酒公布一季报之前就曾表示,因受政策、市场等因素影响,白酒行业进入调整期,其第一季度营业收入与去年同期相比出现大幅下降,导致净利润出现大幅下降。

数据显示,2013年1季度,酒鬼酒实现净利润1010.91万元,同比下降91.51%,每股收益0.0311元;其营业收入1.98亿元,同比下降62.34%。

在业绩不佳的情况下,酒鬼酒的高管层也发生变动。7月9日,酒鬼酒发布公告称,副总经理曾盛全因个人原因申请辞去其所担任的副总经理职务,不再担任酒鬼酒任何职务。曾盛全系中糖集团入主酒鬼酒公司之后不久从五粮液集团聘请的高管,分管酒鬼酒生产方面的工作。

被机构打入“冷宫”

如今,酒鬼酒正遭遇机构的全面冷待。

与2013年之前备受追捧形成鲜明对比的是,2013年2季度,酒鬼酒门可罗雀,没有任何一家机构前来调研。

2012年年报显示,2012年全年酒鬼酒共接受了80次实地调研,其中有79次调研酒鬼酒的为机构,机构调研的热情程度超出一般公司。

以2012年3月20日为例,在成都金玉阳光酒店,酒鬼酒分34批接待了公私募基金、券商等数十家机构的实地调研。其中公募基金就有华夏基金、南方基金、大成基金、华宝兴业基金、银华基金、鹏华基金、诺安基金、嘉实基金、汇添富基金、国海富兰克林、长信基金、兴业全球基金、华泰柏瑞、农银汇理、华安基金等,而私募基金则包括从容投资、尚雅投资等,当中不乏明星基金经理。

此后一直到2012年11月被21世纪曝出酒鬼酒塑化剂超标为止,来酒鬼酒调研的机构一直络绎不绝。然而,去年11月19日曝出塑化剂风波后,机构便鲜有踏足。

2013年一季报和半年报,门可罗雀的酒鬼酒开始披露个人投资者的问询,除了2013年3月东方证券实地调研外,其余均为个人投资者咨询。

同时,在2013年之前曾被机构追捧的酒鬼酒,自从2013年一季报开始,机构不仅陆续退出,且前十大流通股股东变换频繁,机构数量明显减少。

2012年年报数据显示,其前十大流通股股东均为机构,国投瑞银创新动力股票型证券投资基金、泽熙瑞金1号信托、全国社保基金117组合为前三大流通股股东,持股分别为632.41万股、483.21万股和430万股。

但是,2013年一季报显示,2012年排在前十大流通股股东中的机构全都退出前十大流通股席位,转而被湖北泉源电力工程有限公司、华明1号结构化证券投资信托以及华泰证券、银河证券、国泰君安、国元证券4家券商信用账户以及4个自然人股东代替。

其中,持股数量最多的是湖北泉源电力工程有限公司,持股数量为243.85万股;陈升、张智豪、韩宏宇、梁海英的持股数量分别为173.77万股、137.13万股、135.27万股、126.23万股;华泰证券、银河证券、国泰君安证券和国元证券的信用账户持股数量分别为221.87万股、156.15万股、133.68万股、126.17万股。

而2013年半年报显示,前十大流通股股东中,湖北泉源电力工程有限公司持股246.3万股,位于第一大流通股股东;张智豪、徐嫣婷、黄宜、钟幸华和朱金妹分别持股174.78万股、136.03万股、112.90万股、105万股和79.84万股;易方达资产管理(香港)有限公司-客户资金持股140万股,陕西省国际信托股份有限公司-华明1 号持有130万股,湖南星钢钢铁有限公司持有120.4万股,华泰证券股份有限公司约定购回专用账户持有87.25万股。

同时,从2013年二季度开始,便没有研究员发布酒鬼酒的研究报告。

(:DF070)

白酒公司中报业绩增速放缓 下半年仍难乐观

截至目前,已经公布2013年中报的白酒上市公司一共有6家,发布业绩快报的有2家,总体而言,白酒上市公司业绩增速放缓比较明显,据《每日经济> , )》了解,业内预计,全行业下半年依旧面临压力。

多家酒企业绩下滑

近期山西汾酒 (600809,收盘价22.62元)、老白干酒 (600559,收盘价26.77元)相继公布了2013年中期报告,其中山西汾酒中期净利润同比增长7.34%,尽管上半年业绩保持小幅增长,但是分季度看,二季度收入及净利润增速均大幅下滑。老白干酒中期净利润同比下降12.14%,预收款达到6.96亿元,创历史新高。公司称,净利润同比下降主因是国内经济增速放缓,限制三公消费等因素使高端白酒销量减少所致。

截至目前已公布中报的白酒上市公司还有4家,除青青稞酒 (002646,收盘价22.00元)、五粮液 (000858,收盘价19.55元)中期业绩分别实现同比增长33.71%、14.76%外,泸州老窖 (000568,收盘价22.06元)中期净利润同比下降9.59%,而皇台酒业 (000995,收盘价8.84元)中期净利润亏损,同比下降108.54%。另外公布业绩快报的上市公司有2家,其中沱牌舍得 (600702,收盘价17.62元)预计中期净利润同比下降80%左右,酒鬼酒 (000799,收盘价17.45元)则预计中期净利润同比下降87%~89%。

从已披露中报或业绩预告的情况看,白酒上市公司业绩放缓,增速普遍下降已经是不争的事实。在此背景下,白酒企业主动出击去迎合市场,就成了各家酒企主要的目标。

从上半年情况看,不少白酒企业相继推出了中低端产品,即发力“腰部市场”。早些时候,贵州茅台首先对旗下的汉酱和仁酒零售价进行调整,汉酱零售价由799元下调至399元,仁酒则是从599元下调至299元。泸州老窖推出特曲老酒,剑南春推出金剑南。而五粮液此前也召开新品发布会,发布“五粮特曲”、“五粮头曲”等价格区间在200元~500元的产品。

另外,沱牌舍得也有在近期推价位在200元~300元中低端新品的打算。

下半年市场仍艰难

高端市场需求下降,降价成为提升市场销量的一个途径,但这并不足以实现增量的目标。

“白酒价格已经走上了长期回归的路程。”某券商行业分析师表示,名酒企业推出中低端产品是对价格回归的一个补充,中低端新品进入市场,其推广、渠道整合都需要过程,因此从今年下半年看,要达到一定的效果并非易事。白酒行业的纵深调整依然在进行中,也意味着下半年的市场仍然艰难。

有券商行业分析师指出,目前白酒主要面临两大问题:结构性过剩以及原有成长模式难以为继。

鉴于白酒畸形的消费结构和人口结构变迁导致的消费习惯改变,在出现新的消费支撑因素填补三公消费受限的空缺之前,白酒行业很难再持续高成长。

此外,白酒行业长期积累的问题和泡沫短期内不会消除,随着高端白酒企业产品重心下移,白酒结构性过剩问题将在未来几年更为突出,长期来看中低档白酒受到的冲击会大于高端白酒。(每日经济)

(:DF070)

白酒中报继续过冬 长线投资价值隐现

白酒公司中报显示,行业正在继续进行深度调整,无论在产品结构上还是销售渠道上酒企都在调整,以前先打款后发货的模式也发生了变化。目前中低端白酒市场争夺更加剧烈,行业分化也愈发明显。但是在酒企“过冬”中,长线投资价值已经具备。

二三线白酒继续调整

“受三公消费影响,白酒价格确实有所下调,现在发货量也减少了。目前只有茅台和五粮液一线酒销售还好,二三线酒我们都不进货了,根本销售不出去。”本刊近期走访北京几家烟酒商贸公司时,销售人员如是说。据销售人员介绍,销量变化的白酒集中在100元~400元的中端价位酒中,而销售最好的是价位在1000元左右的品牌酒。现在他们希望“中秋”以及“国庆”需求旺季能够促使白酒销售量价有所回升。

二三线白酒的销售困境也体现在中期报告中。13家白酒公司中,5家公布了中期业绩,其中五粮液和山西汾酒同比略增,而泸州老窖、老白干酒、皇台酒业则出现下滑。根据白酒公司业绩预告,洋河股份中期略增10%以内,沱牌舍得、酒鬼酒同比业绩均大幅预减。酒鬼酒等表示,“因受市场因素影响,白酒行业进入调整期,在行业整体下滑、消费萎缩的严峻局势下导致净利润出现大幅下降。”泸州老窖、沱牌舍得提到“高端产品销售下滑,导致收入下降”。

已公布中报的五粮液业绩略超市场预期,公司上半年实现营业收入155.20亿元,同比增长3.12%;实现净利润57.91亿元,同比增长14.76%。其中,酒类收入为149.24亿元,同比增长了2.7%;毛利率为74.11%,同比增长了7.12个百分点。但是报告期公司应收票据高达42.47亿元,较期初大增63.72%,被市场质疑“存在虚增收入”,同时,公司预收账款则较年初大幅下降了47.6%,不过环比二季度则跌幅收窄,下降了12.3%。

对此,分析师认为,“从半年报可以看出白酒渠道压力变大,表现为预收账款下降、企业经营性现金流大幅减少,企业的应收票据、应收账款增加,这反映出白酒行业以前”先打款后给货“的销售模式已经发生了改变,说明渠道现金压力较大。而龙头企业无论从资金、规模、渠道控制上均有优势,包括业绩调节能力、抗风险能力相对较好”。

而据茅台集团上半年收入数据,收入也呈现明显减速迹象。申银万国童驯指出,白酒行业消费价格重心下沉刺激了部分消费者在品牌选择上向上转移,反促进了一线酒茅台、五粮液等销售,预计茅台中报净利润同比增长将在14%~21%之间。

了解到,贵州茅台在高档飞天茅台新增了经销商和销售渠道的同时,降低了中档白酒汉酱、仁酒价格,将二者定位在市场销售增长较为稳定100元~300元的价格区间。

长线投资价值具备

茅台价格变化也代表了酒企目前过冬的现状。一位不愿意透露姓名的分析师对说,“从2011年起,茅台价格经历了过山车式的走势,公司要求经销商不要囤积哄抬价格,制定了1519元的终端指导限价,2012年11月起随着‘三公’消费以及‘塑化剂’事件的影响其价格再度下降,特别是今年1月茅台废除了对经销商的限价,导致批发价恐慌性下跌,最低时曾跌到了930元左右,‘五一’之后批发价开始有所反弹。”

白酒行业特别是低端酒的深度调整,使得酒企纷纷改变策略,除类似茅台等降价、开放经销权、推出中低档产品,异地投资建厂等,尽力保住或提高市场份额外,类似于沱牌舍得,借机改制期望赢得下一轮增长。具体来看,茅台的汉酱、仁酒大幅降低零售和出厂价,飞天53度以999元价格开放招团购经销商;五粮液推出特曲、头曲等中档产品;泸州老窖的“国窖1573”选择保价,出厂价提至999元;洋河股份推出“中华老字号”系列产品;水井坊DIAGEO全资收购,外方管理层代换中方团队等等。

市场人士认为,虽然在酒企及经销商多种转型及促销行为带动下,面向大众消费和商务消费的产品销售有望旺季回暖,但整个白酒行业的复苏可能仍需要很长时间。2014年是清场,2015年整体进入回升期。招商证券分析师表示,“白酒上半场是渠道煎熬期,下半场是企业煎熬期,渠道去库存从二季度开始将持续1年左右,行业分化加剧。短期不能指望企业业绩改善,只能看需求端的环比波动,或者”事件“引发的遐想。弹性可能来自三线酒或二线盘子较小的品种。”他认为当前主要酒企2013年PE已降至8倍~15倍,已具备了长线投资价值,贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒是其强烈推荐的品种。(证券市场红周刊)

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