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提振股市信心号角频吹多项新政夯实市场发展

2019-03-05 18:27:29

提振股市信心号角频吹 多项新政夯实市场发展基础

当前,股市表现疲弱,投资者“信心贫血”, 如何有效提振股市信心成为市场关注的一个焦点。笔者认为,提振股市信心不是短期推出一个利好政策,股市需要的是长期利好,而这种长期利好的基础是股市制度建设的进一步完善和改革,真正实现市场的公开、公平、公正。例如,目前市场中正在进行的新股发行体制改革、完善退市制度 、强化分红回报等制度的完善和改革,这些股市监管新政的逐步落实将成为股市信心的源泉,同时,也为未来牛市打下了制度性根基。

对于中国资本市场而言,信心比黄金更重要,否则,健康发展与长治久安都只能是空中楼阁。要打造投资者信心,就必须在完善制度建设、加强制度变革方面有所作为,通过一系列的制度建设来建立投资者对股市的长期信心。

在今年年初召开的全国金融工作会议首次提要“提振股市信心”,并作出了具体部署:加快资本市场建设,抓紧完善发行、退市和分红制度,促进一级市场和二级市场协调健康发展等。治理股市顽疾必须深化改革,完善制度建设,金融工作会议已经为提振股市信心指明了方向。

作为市场的组织者,中国证监会更是责无旁贷地吹响提振股市信心的号角。中国证监会主席郭树清多次表态对中国股市有信心。笔者认为,郭树清的信心来自与他开出的三剂药方,这三剂药方也是提振股市信心之根本。

药方一,深化新股发行制度市场化改革,理顺定价机制。自2009年6月开始的新股发行制度市场化改革后,与年新股发行上市情况相比,IPO发行在优化市场价格发现功能、提高资源配置效率、提高参与者专业价值等方面取得了积极的效果。新股发行制度改革为资本市场长期健康发展奠定了制度性基础。

从当前数据以及市场参与各方反映来看,经过2009年、2010、2012年三轮新股发行体制改革,新股估值定价日渐合理,机构参与的理性正在逐步增强。其中极为重要的表现就是,新股发行“三高”现象逐渐减少,新股不败的“神话”已成为过去。

药方二,强化上市公司分红,回报投资者。完善分红制度是监管部门解决股市顽疾的行动之一。郭树清上任之初,就要求上市公司明确分红政策,并在创业板 IPO新政中,明确提出应在招股说明书上写明上市后具体回报规划、分红的政策和分红计划等,被市场称为对股市“铁公鸡”的强制“拔毛”政策。

今年5月9日,证监会正式发布了《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》,采取了很多新措施提升股东回报,倡导股东回报的股权文化、强化现金分红的信息披露,并对上市公司是否履行分红承诺进行监管。

多年来

提振股市信心号角频吹多项新政夯实市场发展

,“重融资、轻回报”已成为当前中国股市的一大顽疾。要提升投资者信心,就必须加强回报。而股市对于投资者的回报无非是股价上涨和分红两种形式。设置合理的分红制度,让股市的赚钱效应不再局限于股价的波动,是从根本上增加股市“吸引力”的方法。因此,完善分红制度,是对投资者权益的有效保护,将有利于提振股市信心,有利于中国资本市场的健康发展。

药方三,完善退市制度,鼓励价值投资。今年以来,证监会相继推出主板市场以及中小板 、创业板退市新规。退市机制作为证券市场机制设计的重要组成部分,通过淘汰劣质公司,施加外部压力,对上市公司提高绩效和完善公司治理具有极为显著的激励约束效应。

加快中小板和主板的退市进程,淘汰不合格的上市公司,让优秀的具备成长性的公司上市,这样证券市场就形成了良性循环机制,有效抑制炒绩差公司重组“僵尸复活”的热情,对于鼓励价值投资而非投机的投资文化意义重大。

由此可以看到,从发行、分红到退市,制度的完善必将营造一个适合价值投资的新环境,要让投资者对股市的长期发展充满信心,离不开规范成熟的运行机制,离不开健全完善的监管制度,只有在这些方面构筑起利益保护的制度之墙,才能真正恢复投资者的信任和信心,全面提振市场信心。

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