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2012年A股再熊冠全球欧美股市涨幅表现

2018-09-22 13:23:28

2012年A股再熊冠全球 欧美股市涨幅表现优秀

编者按:2012年仅剩最后两个交易日,尽管A股市场终于在12月迎来令人惊喜的表现,但迟到的反弹却无法挽回A股在2012年再度“熊冠全球”的命运。作为“经济晴雨表”,A股市场却无法正常反映宏观经济增长的实际情况,这令人不得不深刻反思其存在多年的制度“顽疾”。股民持续亏损,投资者信心的丧失是股市难有起色的关键原因。这似乎成为一个恶性循环,将A股市场整体拖入“悲惨泥潭”。

关键词:熊冠全球

截至12月27日,上证综指收报2205.90点,相比去年年底收盘点位2199.42点累计上涨0.29%;深证成指收报8939.85点,相比去年年底收盘点位8918.82点累计上涨0.24%。

此前,12月3日,上证综指创下收盘低点1959.77点,今年以来累计跌幅高达10.9%;深证成指创下收盘低点7710.88点,今年以来累计跌幅高达13.5%。自12月4日反弹以来,上证综指累计涨幅达12.6%,深证成指累计涨幅达15.9%。

虽然目前上证综指和深证成指凭借12月的强势反弹而飘红,但今年以来涨幅在17个全球主要市场股指中,仍然位列倒数第二和倒数第一。

美国三大股指中,纳斯达克指数今年以来累计上涨14.78%,标普500上涨12.9%,道琼斯工业指数上涨7.34%。即便是位列全球主要市场倒数第三位的英国富时100指数,也有6.85%的涨幅。在全球17个主要股指中,德国DAX指数涨幅最大,年初至今累计上涨29.46%。与A股紧密相连的香港恒生指数累计上涨22.7%,遭遇了政治经济多重调整的日本股市日经225指数累计涨幅达到22.09%。

事实上,A股“熊冠全球”的帽子已经戴了不止一次了。2007年下半年开始,A股每年的表现都不尽如人意。其中,从2007年10月份到2008年10月底的一年多时间里,上证综指跌幅一度接近70%,持续领跌全球主要市场股指。

【点评】虽然受到欧债危机、美国财政悬崖问题影响,欧美股市主要股指今年仍取得不俗的成绩,12月A股市场在多项利好因素刺激下,展开“绝地大反击”,截至目前股指涨幅实现由负转正,但与涨幅超过20%的港股比较,差距仍然很大。

与A股的“熊样”形成鲜明反差的是,中国GDP增速虽然跌至7.5%左右,但仍然远远好于美国和欧洲。作为“经济晴雨表”,A股市场却无法正常反映宏观经济增长的实际情况,这令人不得不深刻反思其存在多年的制度“顽疾”。

关键词:股民续亏

当12月初上证综指创下1949点调整新低时,沪深两市总市值自今年年初已经累计蒸发4.3万亿元,以A股账户数5600万计算,股民人均亏损高达7.68万元。这令大部分投资者,尤其是中小散户,谈及股票便不住地摇头。因此,也有越来越多的股民不愿去看账户中的股票,任其涨跌。据中登公司统计,截至12月21日,A股持仓账户数为5530.71万户,较前一周减少4.51万户,A股账户的持仓比例降至32.92%。

调查显示,2012年,6.96%的被调查者持有股票市值亏损70%以上,10.44%的被调查者亏损50%-70%,24.37%的被调查者亏损20%-50%,18.04%的被调查者亏损10%左右,12.03%的被调查者表示不赔不赚,14.87%的被调查者盈利10%左右,9.18%的被调查者盈利20%-50%,表示盈利50%以上的投资者占4.12%。此外,68.09%的被调查者表示,投资创业板股票没有赚到钱。

经济学家、燕京华侨大学校长华生日前组织的一项调查显示,近10年间我国有65%的上市公司给予股民的回报还不如同期银行利率。

根据这份调查,2001年6月14日,沪深共有上市公司1108家,除去少数因被大股东吸收、合并或退市等不可比的公司后,计算10年来的股价以及转送股和现金分红后发现:若投资者在2001年6月14日买入,并持有到2011年12月20日收盘,则买入的534家公司将亏损,另外有166家的收益低于同时期的一年期存款滚存利息,只有362家有高于存款利息的正收益,这其中还有114家是经过重组和资产注入取得的。真正靠自身发展能让投资者取得高于存款利息收入的上市公司仅有248家,不足1/4.

【点评】为何A股市场的表现屡屡垫底全球主要股市,投资者信心的丧失是股市难有起色的关键原因。而当询问普通投资者为何退出股市时,得到的答案便是“A股的赚钱效应实在太差”。这似乎成为一个恶性循环,将A股市场整体拖入“悲惨泥潭”。

关键词:IPO“堰塞湖”

12月至今,A股IPO市场交了“白卷”。11月仅有浙江世宝上市,募集资金3870万元,融资规模创下A股市场近15年来新低。不仅新股发行暂停,今年以来A股市场的上市新股数量和融资规模均大幅下滑。

数据显示,今年中国企业的IPO数量及规模早已没有昔日在全球资本市场独步的光环,2012年共有155家企业在国内上市,融资总额为1034.32亿元,平均每家上市企业IPO融资6.67亿元,融资额较2011年同期下降62.3%,创下2009年IPO重启以来的新低,上市数量减少127家,同比缩水近半。

然而,IPO暂停却并没能让投资者兴奋,反而更大的担忧油然而生。统计数据显示,截至12月23日,在中国证监会IPO排队等候上会的企业总数高达837家。其中,创业板为330家,主板、中小板507家。据称,这些公司拟募资金额合计超过5000亿元。这犹如达摩克利斯之剑高悬A股市场之上。

据有关媒体报道,监管层针对IPO排队企业的核查已经启动。目前,监管层要求各投行检查拟上市公司的现场问核底稿,并将进行抽检。此外,明年第一季度监管层将组织所有在审企业进行财务真实性核查,检查中问题严重者或将“出局”。

【点评】新股发行暂停,意味着企业无法正常获得股票融资,股票市场支持实体经济的功能就无法发挥。针对IPO堵车问题,业内人士呼吁,IPO“堰塞湖”宜疏不宜堵。

监管层针对IPO排队企业的核查,看似有效疏散IPO“堰塞湖”的实质性措施,却受到不少业内人士的质疑。此外,监管层倡导的将拟上市企业向新三板分流的做法也未获广泛认可,“堰塞湖”的疏导将不会一蹴而就。

关键词:发行市盈率下滑

2012年,A股发行市盈率相比去年有了明显下降。数据显示,今年以来上市的155只新股,平均发行市盈率为30.19倍,今年新股市盈率仅为去年的62.62%左右。

从具体市场来看,深圳创业板平均发行市盈率虽然已由2011年的52.59倍下滑至33.57倍,下滑幅度达36.2%,但该市场平均发行市盈率水平依旧最高。其中,2012年2月登陆创业板的华录百纳发行市盈率就高达82.46倍,国瓷材料、远方光电、天山生物、天壕节能发行市盈率也均在50倍以上。

业内人士认为,2012年新股首发估值显著下降的主要原因,是年初以来证监会不断出台多项政策抑制新股高价发行措施,再加上二级市场表现不佳,已上市个股估值持续下行,拉低了同行业新股估值水平。

【点评】随着证监会一系列新股发行改革政策效应的逐步显现,及A股市场估值的理性回归,新股发行“三高”现象得到有效遏制。A股IPO平均发行市盈率持续回落,但新股上市首日破发现象并没有出现根本扭转。今年上市的155只股票中,有41只新股出现首日破发,占比达26.6%。

展望明年上半年或迎反弹

“2013年与2012年相似的是,又将是一个充满不确定性的投资年。”兴业证券资产管理公司副总经理李劲松在接受《国际金融报》采访时如此形容。

2012年即将过去,但笼罩在A股上方的重重迷雾并未散去。2013年,A股将面临来自经济增长、国内政策变化、海外通胀预期、IPO排队上市等多方面的挑战。在诸多不确定下,今年不少券商在对明年的A股预测中,略去了对具体点位和涨跌幅的预判。

中金公司分析师指出:“2013年经济增速对A股造成的负面影响将显著减弱,但股市反弹空间仍受制于市场资金面好转状况,以及新一轮经济体制改革的推出时间和力度。”

多数市场人士建议,投资者应更多地关注明年政策的变化,尤其是两个重要会议:2013年3月份召开的全国两会以及明年下半年召开的十八届三中全会。中金公司预计,2013年可能会有超预期利好因素,包括中国经济改革红利和美国经济增长动力。而可能超预期的利空因素包括日本经济、欧债危机的新风险、美国“重返亚洲”战略带来的干扰,以及我国国内“影子银行系统”快速膨胀所导致的信用风险增加。

值得注意的是,2012年被A股“虐”得不轻的股民,在12月A股强势反弹的激励下,对2013年的A股也多了一份信心。一份有近6000人参与的站调查显示:有46.69%的股民看涨2013年,并会增加股市投资;39.31%的人表示未看到明显的转势信号,将继续观望;逾一成投资者表示,看不清楚2013年A股将如何运行。

国泰君安在2013年策略投资报告中指出:“2013年上半年,A股将引来难得的机会,短周期的恢复将是市场表现相对较好的时间段。”与之相仿的是,中金公司预计,“第一季度随着市场流动性的改善以及经济继续企稳回升,A股有望出现一波10%-15%幅度的反弹。如果届时货币政策进一步放松,则反弹幅度可能更大一些。”

然而,国泰君安仍然定性2013年的A股行情为“反弹”,而非“反转”。中金公司也认为,鉴于公司业绩不佳和再融资压力较大,第二季度至年中,市场可能会有所回调。因此,中金公司认为,2013年A股呈现N型走势的可能性较大,建议投资者上半年关注流动性改善,下半年关注经济体制改革。

相对于国内券商的“保守”,瑞银证券却相对乐观。瑞银在报告中认为:“2013年A股将结束长达3年的熊市。预计A股市场2013年回报率将达20%左右,企业盈利将增长9%,动态市盈率将反弹至倍。”

对于A股投资者而言,都希望看到2013年的A股拥有一个美好的前景。而有时候现实总与想象有所差距,李劲松向投资者指出:“价值投资将是中国资本市场投资的大趋势。成熟市场风险和收益是匹配的,随便选一只股票都能大涨的疯牛时代已经远去了。”他建议投资者,自下而上地选择质地好的个股,2013年优质的低估值公司将迎来价值回归

2012年A股再熊冠全球欧美股市涨幅表现

2012年板块之最

尽管2012年A股市场整体表现不佳,但不少行业板块和概念主题仍然迸发出绚丽的火花。同时,一些板块“遍地惊雷”,让投资者苦不堪言。

表现最好的行业——房地产

在房地产调控没有丝毫放松的情况下,房地产板块成为今年以来整体表现最好的板块之一。按算术平均价计算,截至12月26日收盘,整个房地产板块年度涨幅高达25.44%,而行业平均市盈率也仅有16.6倍。

更重要的是,在今年A股的三波反弹中,地产股均担当了中坚力量,地产股和A股的关系俨然是“你若安好便是晴天”的真实写照。回顾市场可以发现,投资者如果在今年1月初、3月底以及11月底这几个节点买入地产股,再等候一两个月的时间抛出,那么不少股票都有一两成的收益。

最大起大落的概念——ST股

A股市场中似乎永远不缺乏“山鸡变凤凰”的故事,对于ST股的华丽转身也永远有一批如痴如醉的支持者。然而,2012年的ST股让这些追随者尝到了“过山车”的味道。

7月份,上海证券交易所风险警示板块的征求意见稿公诸于世,目的是打击市场炒作ST重组概念,在这份意见稿中,上证所把即将纳入风险警示板块的ST和*ST个股的涨跌停板进行了不对称的设计,跌幅上限依旧保持5%,但涨幅上限却被设定为1%。意见稿出台后,百余只ST个股联手跌停,集体恐慌甚至导致B股市场的闽灿坤B连续18个交易日跌破1元面值,触发退市红线。

但仅一个月后,ST股的命运却峰回路转。8月底,上证所放宽了ST公司“脱帽摘星”的财务要求,默许企业通过非经常性损益来扭亏“摘帽”。受此影响,福日电子、安彩高科等十几只昔日的ST股在短短一周内先后回归主板,避免在2013年进入涨跌幅不对称的风险警示板块。

而在上周最终确认的风险警示板块实施细则中,上证所放弃了涨跌幅不对称的设计,依旧将ST个股的涨跌幅上限双双保持在5%的水平,其中,退市整理期个股的涨跌幅上限则回归10%。

截至12月27日收盘,ST股又出现集体井喷,*ST长油、ST科龙、*ST吉纤、*ST四环等十余只ST股强势涨停。

最多事的板块——白酒

11月下旬,酒鬼酒深陷塑化剂风波后,白酒板块便遭遇了2012年以来最严重的调整。事件焦点酒鬼酒更是出现连续多个跌停。然而,除了白酒塑化剂和经销商问题外,年底消费旺季到来之际,市场预期政府对三公消费会加大监控力度,使得二级市场白酒股再度“如临大敌”。受中央军委发“禁酒令”影响,12月24日白酒股全线大幅下挫,十大白酒股市值蒸发近250亿元,其中贵州茅台全天蒸发的流通市值近125亿元。

然而,市场人士认为白酒股的“多事之秋”还将持续,考虑到2013年白酒企业将进入调整年,预计白酒股可能最为艰难。

最新鲜的概念——美丽中国

党的十八大会议中,明确提出必须树立尊重自然、顺应自然、保护自然的生态文明理念,要求把生态文明建设放在突出地位,建设“美丽中国”。这刺激了A股市场对“美丽中国”这一新鲜概念的追捧。

统计显示,自11月8日美丽中国概念提出至12月26日收盘35个交易日,概念板块中的丰林集团累计涨幅达95.71%,蒙草抗旱累计涨幅达42.25%,福建金森累计涨幅达62.95%。

业内人士指出,美丽中国概念股经历了市场的几番爆炒,前期资金介入较深,短期调整比较充分,在大盘转暖之下随之走红在情理之中,未来还有继续上涨的空间。

最“老掉牙”的概念炒作——城镇化

城镇化这个概念对资本市场而言并不陌生,而今年党的十八大会议之后,城镇化这个旧话题突然成为新焦点,尤其在近期的股市反弹行情中,水泥建材等城镇化概念股成为反弹先锋,充分显示了投资者对于新一轮城镇化建设的憧憬。

更有市场报道称,未来10年间,城镇化将带来40万亿元的投资,因此,无论是房地产、基建板块,还是钢筋水泥等板块,都围绕着城镇化进行炒作。然而,业内人士也指出,由于具体细则尚未出台,如何落实城镇化还有待观察,现在如果概念炒作过度,风险也会随之提升。

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